6月26日，新大陸公司公告，中國人民銀行公布《第四批非銀行支付機(jī)構(gòu)<支付業(yè)務(wù)許可證>續(xù)展決定》，公司全資子公司國通星驛獲得本次續(xù)展，許可業(yè)務(wù)類型和范圍為銀行卡收單（全國），有效期為2017年6月27日至2022年6月26日。

簡評

支付牌照順利續(xù)展，核心競爭力凸顯。在央行收緊支付牌照的大環(huán)境下，此次牌照續(xù)展有9張支付牌照被吊銷，目前具有全國性支付收單牌照的機(jī)構(gòu)僅43家。公司子公司國通星驛順利續(xù)展，證明公司銀行卡收單業(yè)務(wù)在機(jī)構(gòu)、資金、技術(shù)、人員、風(fēng)控、安全等方面具備了較好的經(jīng)營能力。收益于行業(yè)集中度的提升及公司“郵政+代理商”渠道建設(shè)的不斷完善，公司市場份額有望計(jì)提提升。根據(jù)我們的測算，國通星驛全年有望貢獻(xiàn)3億元的利潤。

收單—消費(fèi)金融—商戶服務(wù)平臺實(shí)現(xiàn)三級跳。公司通過收單業(yè)務(wù)切入消費(fèi)金融領(lǐng)域，覆蓋長尾需求，目前以C端個(gè)人無場景無抵押貸款業(yè)務(wù)模式為主，未來有望通過智能POS延伸到B端，公司依托POS和智能識別設(shè)備積累的商戶資源，可以更好的釋放消費(fèi)金融業(yè)務(wù)潛力。目前公司資金量充足，商戶資源豐厚，可以為消費(fèi)金融業(yè)務(wù)提供充足變現(xiàn)渠道。未來基于智能POS和線下商戶資源推進(jìn)數(shù)據(jù)運(yùn)營，配合支付生態(tài)圈建設(shè)，可為商戶提供貸款、理財(cái)、營銷和大數(shù)據(jù)等全方位服務(wù)。公司正在逐步由支付龍頭轉(zhuǎn)型為全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)運(yùn)營商，預(yù)計(jì)公司2017-2018業(yè)績可以繼續(xù)保持高速增長。

盈利預(yù)測與估值。我們預(yù)測公司17-19年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入48.74億、57.38億、70.48億，凈利潤7.16億、8.36億、9.75億元，EPS分別為0.76元、0.89元、1.04元。

公司銀行卡收單市場高速增長，業(yè)績有望持續(xù)超預(yù)期；公司通過數(shù)據(jù)端優(yōu)勢，積極布局消費(fèi)金融萬億市場，消費(fèi)金融業(yè)績有望2018年放量。公司通過銀行卡收單、消費(fèi)金融、商戶服務(wù)平臺實(shí)現(xiàn)業(yè)績的逐步升級，正在從國內(nèi)領(lǐng)軍的設(shè)備商轉(zhuǎn)型升級到服務(wù)運(yùn)營商。我們堅(jiān)看好公司的轉(zhuǎn)型布局，預(yù)計(jì)相關(guān)業(yè)績會在17-18年開始逐步釋放，給予買入評級，建議重點(diǎn)關(guān)注。

風(fēng)險(xiǎn)提示：POS機(jī)市場競爭加劇。